太倉港無縫精密鋼管库存
太倉港無縫精密鋼管库存大概数据
时间 | 品名 | 库存范围 | 单位 |
---|---|---|---|
2019 | 無縫精密鋼管 | 5000-7000 | 噸 |
2020 | 無縫精密鋼管 | 6000-8000 | 噸 |
2021 | 無縫精密鋼管 | 7000-9000 | 噸 |
2022 | 無縫精密鋼管 | 6500-8500 | 噸 |
2023 | 無縫精密鋼管 | 7500-9500 | 噸 |
太倉港無縫精密鋼管库存行情
太倉港無縫精密鋼管库存资讯
原料端鉬精礦供應緊張 鋼招陸續進場 鉬鐵一個多月漲近10% 【SMM評論】
原料端鉬精礦供應緊張,持貨商惜售心里加強,市場低價貨源難覓;需求端鋼招陸續進場,隨著多家主流鋼廠陸續進場采購,給鉬價帶來需求端口的支撐,尤其是代表性鋼廠接受了較高的鉬鐵的價格,使得鉬鐵價格呈現強勢上漲態勢,供需兩端支撐了鉬整個產業鏈的價格整體出現了明顯的上移,鉬鐵的價格更是在1個多月的時間里收獲了近10%的漲幅! 價格:鉬精礦一個多月漲逾10% 氧化鉬和鉬鐵也出現了明顯上漲 》點擊查看SMM鉬現貨價格 》訂購查看SMM金屬現貨歷史價格走勢 從鉬精礦45%的均價走勢來看:5月27日,鉬精礦45%的均價為3655元/噸度,與其4月24日的低點3315元/噸度相比,一個多月的時間里上漲了340元/噸度,漲幅為10.26%。 從氧化鉬的均價走勢來看:氧化鉬5月27日的均價為3735元/噸度,與其4月24日的近期均價低點3415元/噸度相比,上漲了320元/噸度,漲幅為9.37%。 從鉬鐵的均價走勢來看:5月27日,鉬鐵均價為240500元/基噸,其均價較4月25日的均價低點219000元/基噸相比,上漲了21500元/基噸,其漲幅為9.82%。 基本面 供應端: 從上游的鉬精礦產量來看:據SMM數據顯示,4月份中國鉬精礦產量環比小幅增長。4月中下旬,國內鉬市持續呈現偏強上漲,礦山與持貨商惜售及挺價,市場貨源相對較為難尋,冶煉工廠報價也是不斷調高,隨著鋼廠新一輪招標價格進一步調漲,鉬精礦的盈利能力有效恢復,鉬礦企業的開工率有所上調。隨著4月鉬精礦價格持續上行,鉬精礦冶煉企業或將上調開工率,SMM分析預計,2025年5月鉬精礦產量或將持續上調。 從鉬鐵產量來看:據SMM統計,4月份中國鉬鐵產量環比小幅增長。鉬鐵市場上,盡管4月下旬以來鉬鐵價格明顯上漲,但高生產費用與鋼企壓價情緒濃厚仍對中間冶煉企業構成較大壓力,因而成本收益倒掛風險尚未緩解。由于供需雙方的博弈,鉬鐵市場的利潤仍未實現轉正,部分鉬鐵冶煉企業開工率僅小幅上行,隨著下游需求逐步恢復,預計5月份鉬鐵產量將持續出現環比小幅增加。 需求端: 某大型鋼招接受了以23萬元/基噸的價格采購鉬鐵,提振了市場信心,本周還有其他鋼招陸續進場采購也給予鉬鐵價格需求端口的支撐,目前鉬價走勢偏強,鋼廠壓價困難,在需求推動下,短期鋼廠仍處于被動地位。 后市 綜上,供應端,原料供應緊張短期難以緩解或將繼續支撐鉬價;需求端,短期剛需訂單的交付使得下游企業不得不接受高價貨源,在原料供應未見明顯改善、需求端未出現明顯下降之前,預計鉬價將繼續偏強運行。不過,從中長期來看,鉬原料價格居高,下游接受程度有限,預計鉬產業鏈上下游博弈將愈發激烈;而鋼廠需求方面:考慮到鋼企的利潤空間有限,這將使得鋼廠不會持續以過高的價格采購鉬鐵,這或將限制鉬價反彈的空間。 推薦閱讀: 》2025年4月SMM金屬產量數據發布
2025-05-28 19:03:565月28日SMM金屬現貨價格|銅價|鋁價|鉛價|鋅價|錫價|鎳價|鋼鐵|稀土
? 金屬近全線下跌 工業硅跌超3%續刷新低 氧化鋁3連跌 黑色弱勢運行【SMM日評】 ? 臨近月末持貨商主動降價出貨 現貨升水大幅走低【SMM華南銅現貨】 ? 現貨升貼水繼續下行 市場成交表現清淡【SMM華北銅現貨】 ? 5月28日廣東銅現貨市場各時段升貼水(第四時段10:45)【SMM價格】 ? 市場貨源趨緊 持貨商高挺升水【SMM鋁現貨午評】 ? SMM 上海及其他1#鉛市場:鉛價運行重心下移 部分持貨商擴貼水出貨【SMM午評】 ? 再生鉛:精鉛持貨商出貨意愿低迷 平水出廠難以成交【SMM鉛午評】 ? SMM 2025/5/28 國內知名再生鉛企業廢電瓶采購報價 ? 上海鋅:現貨交投清淡 升水環比下調【SMM午評】 ? 寧波鋅:貿易商持續挺價 升水維持【SMM午評】 ? 天津鋅:盤面回升 整體成交較差【SMM午評】 ? 廣東鋅:早盤市場挺價情緒較強 現貨升貼水繼續走高【SMM午評】 ? 供需雙弱格局下 滬錫價格預計維持26.3萬-26.8萬元/噸區間震蕩【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】5月28日鎳價延續下跌趨勢;國務院要求綜合整治“內卷式”競爭 》點擊進入SMM官網查看每日報價 》訂購查看SMM金屬現貨歷史價格走勢 (建議電腦端查看)
2025-05-28 18:27:59中金嶺南:2025年預計生產精礦鉛鋅金屬量超25萬噸 金金屬量361公斤
SMM5月28日訊:4月,中金嶺南發布其2025年一季度及2024年全年的業績報告。據其一季度業績報告顯示,公司一季度共實現160.84億元的營收,同比下降10.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.73億元,同比增長14.07%。 2024年全年,公司共實現598.62億元的營收,相比于去年同期下降8.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達10.82億元,較去年同報告期歸母凈利潤增加3.94億元,同比較去年同期上漲57.30%。 中金嶺南表示,2024年公司全面啟動降本增效專項行動,從“增量增效、提質增效、降本增效、創新增效、協同增效”五個維度制定了26項重點舉措,不斷優化生產管控模式,加強礦山、冶煉、新材料和供應鏈等板塊之間的協同,科學調整營銷及套保策略,持續開展技術攻關,全方位提升經營管理質效,保持了穩中向好、穩中提質的發展態勢。 且2024年,公司成立了以董事長為組長的礦產資源拓展領導小組,一方面加大自有礦權勘查增儲力度,實現找礦突破;一方面緊密跟蹤國內外優質礦權項目,再度競得云浮新興天堂銅鉛鋅礦優質探礦權。全年累計完成340個鉆孔施工,總鉆探進尺51264.14米,通過自有礦權勘查增儲與礦權摘牌,全年新增鉛鋅銅金屬資源量151.45萬噸(大型,已上表101.29萬噸),金24噸(大型),鎢(WO3)1萬噸(中型),為公司高質量持續發展進一步夯實了礦產資源基礎。 在提及2024年有色金屬行業的運行情況時,中金嶺南表示:一是十種有色金屬產品產量創下歷史新高;二是固定資產投資增幅保持較高水平;三是對外貿易保持逐年增長,貿易結構繼續優化;四是2024年國內市場主要有色金屬價格同比均上漲,其中銅、鉛年均價創近五年新高。 公司在2024年財報中提到,報告期內,公司主要從事鉛鋅銅等有色金屬的采礦、選礦、冶煉和深加工一體化生產,目前已經形成鉛鋅采選年產金屬量30萬噸生產能力。而公司通過一系列收購兼并、資源整合,直接掌控的已探明的鉛鋅銅等有色金屬資源總量超過千萬噸,逐步成長為具有一定影響力的跨國礦業企業。 2024年,公司礦山企業生產精礦鉛鋅金屬量26.50萬噸,同比增長0.84%;其中國內礦山企業生產鉛鋅礦金屬量16.13萬噸,同比下降5.33%。公司冶煉企業生產銅鉛鋅產品87.15萬噸,同比增長3.26%;其中生產陰極銅43.17萬噸,較上年同期增長7.11%;鉛鋅產品43.98萬噸,同比下降0.27%;工業硫酸173.77萬噸,硫磺3.38萬噸,白銀153噸,黃金267千克,電鎵17噸、鍺精礦含鍺18噸、粗銅1561噸。 2024年,公司深加工企業生產鋁型材1.81萬噸;生產電池鋅粉1.97萬噸;沖孔鍍鎳鋼(銅)帶1475噸,復合材料1239噸,熱雙金屬等2190噸。 截至2024年年底,公司所屬礦山保有金屬資源量鋅713萬噸,鉛366萬噸,銅143萬噸,銀6607噸,金90噸,鎳9.24萬噸,鎵717噸,鍺240噸,鎢1.65萬噸。其中國內礦山保有金屬資源量鋅388萬噸,鉛204萬噸,銅9萬,銀2881噸,鎵717噸,鍺240噸,鎢1.65萬噸。國外礦山保有金屬資源量鋅325萬噸,鉛162萬噸,銀3726噸,銅134萬噸,金90噸,鎳9.24萬噸。 值得一提的是,作為國內知名的鉛鋅行業巨頭,2024年鉛價創近六年新高也為中金嶺南業績增長提供了一份助力。滬鉛方面,其在2024年7月18日一度飆升至20050元/噸的高位,刷新2018年7月以來的新高。不過隨后鉛價有所回落,截至2024年12月31日,滬鉛主連收于16765元/噸,年線上漲5.71%。 現貨價格方面,據SMM現貨報價顯示,SMM1#鉛錠現貨報價同樣在2024年7月18日沖至19775元/噸的高位,截至2024年12月31日,SMM1#鉛錠現貨均價報16725元/噸,較2023年年底的15625元/噸上漲1100元/噸,漲幅達7.04%。 》點擊查看SMM鉛產品現貨報價 不過同時,鉛市場也面臨著原料鉛精礦供應緊張,加工費持續下滑的困境,鉛冶煉行業利潤下滑,鉛產品一度成為冶煉企業生產配置中的“副產品”。2024年7月26日,國產鉛精礦加工費均價跌至550元/金屬噸,創下其歷史新低;進口鉛精礦加工費最低一度在2024年7月26日跌至-50美元/干噸的價格,同樣創下其負加工費的歷史新低。而在如此嚴峻的背景下,中金嶺南依舊能實現凈利潤同比大漲57.3%,足以可見其優越的抗風險能力。 而進入2025年,不同于鋅精礦供應已經明顯偏向寬松,且加工費持續回升的情況,國內鉛精礦供應整體依舊延續緊平衡態勢,國內鉛精礦周度加工費也在1~4月份維持穩定,僅在5月23日下跌600元/金屬噸,據SMM上周調研顯示,國內冶煉廠開工積極性高漲,湖南、內蒙古、河南等地冶煉廠均提起鉛精礦加工費易跌難漲的行情。進口礦供應不足疊加近期其他含鉛物料及粗鉛供應偏緊的情況影響,鉛精礦需求缺口擴大,部分冶煉廠小幅下調pb50TC報價以完成采購目標。 截至5月23日,國產鉛精礦周度加工費報400~800元/金屬噸,均價報600元/金屬噸。 且值得一提的是,金價的上漲也對公司業績產生積極影響,中金嶺南表示,公司黃金業務為有色金屬采選冶煉產業鏈的伴生副產品,其生產規模與鉛鋅銅等主產品生產計劃相匹配,當前產量符合公司整體經營規劃,國際黃金價格大幅上漲對公司業績有一定積極影響。 提及2025年的生產經營計劃,中金嶺南表示,2025年,礦山企業計劃完成精礦鉛鋅金屬量25.17萬噸,其中鉛金屬量7.1萬噸、鋅金屬量18.07萬噸;銅金屬量1.2萬噸,銀金屬量112.28噸,金金屬量361公斤。冶煉企業完成鉛鋅銅產量92.54萬噸,其中鉛錠14.07萬噸,鋅錠及鋅制品31.49萬噸,陰極銅46.98萬噸;粗銅2000噸、電鎵18噸、銀錠169噸;工業硫酸196.05萬噸,硫磺3.4萬噸。
2025-05-28 17:12:03金屬多飄綠 工業硅跌3.59% 雙焦、碳酸鋰、螺紋鋼跌幅居前【SMM午評】
SMM5月28日訊: 金屬市場方面: 截至午間收盤,內盤基本金屬近全線下跌,滬銅微跌。滬鉛跌0.36%,滬錫跌0.38%,滬鋅跌0.31%,滬鋁漲0.35%,滬鎳跌0.37%。 此外,氧化鋁漲0.1%。碳酸鋰跌1.55%,工業硅跌3.59%,多晶硅漲0.39%。 黑色系均飄綠,鐵礦跌0.29%,螺紋跌1.1%,熱卷跌0.9%。不銹鋼跌0.78%。雙焦方面:焦煤跌1.57%,焦炭跌1.58%。 外盤金屬方面,截至11:46分,LME金屬市場多飄綠,倫銅跌0.13%,倫鋁跌0.32%,倫鉛跌0.33%,倫鋅跌0.35%,倫錫漲0.13%,倫鎳跌0.73%。 貴金屬方面,截至11:46分,COMEX黃金跌0.26%,COMEX白銀漲0.07%;國內方面,滬金跌0.99%,滬銀跌0.18%。瑞士海關周二的數據顯示,在貴金屬被排除在美國進口關稅之外之后,瑞士4月從美國進口的黃金跳升至至少2012年以來最高月度水平。 截至午間收盤,歐線集運主力合約漲0.11%,報2034.6點。 截至5月28日11:46分,部分期貨午間行情: 》5月28日SMM金屬現貨價格 現貨及基本面 鋅: 寧波市場主流品牌0#鋅成交價在22875~22980元/噸左右,寧波常規品牌對2506合約報價升水270元/噸,對上海現貨報價升水90元/噸,寧波地區主流對2506合約進行報價…… 》點擊查看詳情 宏觀面 國內方面: 【中歐半導體上下游企業座談會:堅決反對單邊主義和霸凌行徑 努力維護全球半導體供應鏈安全與穩定】 商務部網站顯示,中歐半導體上下游企業座談會5月27日在北京召開。商務部相關司局、中國半導體行業協會、中國歐盟商會及40余家中歐半導體上下游企業代表參會。會議就深化中歐半導體領域經貿合作進行交流。會議強調,中歐在全球半導體供應鏈中均占據重要地位,加強合作符合雙方利益。當前國際形勢復雜嚴峻,不穩定不確定因素增多,中國將繼續擴大高水平對外開放,為企業提供公平、穩定、透明、可預期的政策環境,支持中歐半導體企業充分發揮各自互補優勢,依法合規深化經貿合作,堅決反對單邊主義和霸凌行徑,努力維護全球半導體供應鏈安全與穩定。與會代表一致認為,當前,全球半導體產供鏈安全穩定正面臨嚴峻挑戰。本次座談會為中歐半導體上下游企業增進了解、提振貿易信心、深化交流合作提供了良好平臺,中歐加強半導體領域交流與合作將有助于為世界經濟復蘇增長注入新動力。(財聯社) 【財政部今年將在香港發行680億元人民幣國債】 經國務院批準,2025年財政部將在香港特別行政區,分六期發行680億元人民幣國債。其中,前兩期共計250億元人民幣國債已分別于2月、4月發行。現定于6月4日通過招標發行第三期125億元人民幣國債,具體發行安排將在香港金融管理局債務工具中央結算系統(CMU)公布。 【江蘇:更大力度促進消費升級 擴大重點領域服務消費 加快新型消費發展】 中國共產黨江蘇省第十四屆委員會第九次全體會議5月27日在南京召開。全會強調,要在推進深層次改革和高水平開放上勇爭先,積蓄向前發展更大推動力。深化要素市場化配置改革,服務構建全國統一大市場。深入推進“1+3”重點功能區建設,不斷優化省域生產力布局。更大力度促進消費升級,擴大重點領域服務消費,拓展消費新場景,加快新型消費發展。加強對各類經營主體合法權益保護,推動全鏈條優化審批、全過程公正監管、全周期優化服務,營造市場化、法治化、國際化一流營商環境。深入實施自由貿易試驗區提升戰略,促進跨境貿易便利化,穩步擴大制度型開放。持續鞏固傳統市場,挖掘新興市場潛力,發展外貿新業態新模式,積極拓展國際合作空間。 央行今日開展2155億元7天逆回購操作,操作利率為1.40%,與此前持平。因今日有1570億元7期逆回購到期,實現凈投放585億元。 ? 5月28日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1894元 美元方面: 截至11:46分,美元指數漲0.12%,報99.73。周二公布的數據顯示,美國消費者信心結束連續五個月跌勢,5月消費者信心好轉。明尼亞波利斯聯儲總裁卡什卡利(Neel Kashkari)周二呼吁維持利率不變,直到關稅上調對通脹的影響更加明朗。市場等待本周稍晚將公布的美國核心個人消費支出(PCE)物價指數,從中尋找利率線索。 不過,據美國密歇根州底特律地區商會5月27日發布的民意調查顯示,密歇根州約54%的受訪者認為,特朗普政府的關稅政策將對該州經濟造成負面影響。在經濟預期方面,62%的受訪者認為美國經濟目前疲軟或正走向衰退。商會負責人表示,這一數據表明,該州民眾對當前美國經濟形勢普遍持悲觀態度。此外,79%的受訪者認為關稅政策將直接導致美國商品價格上漲,加重居民生活成本。 其他貨幣方面: 新西蘭聯儲于周三(5月28日)宣布將官方現金利率下調25個基點至3.25%,這是連續第六次降息,符合24位經濟學家中23位的預期。此次降息決議以5:1的投票結果通過,反映出委員會對經濟前景的擔憂。(匯通財經) 數據方面: 今日將公布歐元區4月歐洲央行1年期CPI預期、歐元區4月歐洲央行3年期CPI預期、德國5月季調后失業率、德國5月季調后失業人數變動、澳大利亞4月統計局CPI年率-季調后、新西蘭5月28日官方現金利率決定、法國第一季度GDP年率終值、瑞士5月瑞信/CFA經濟預期指數等數據。 此外,FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯將參加日本央行金融研究所會議的小組討論,新西蘭聯儲將公布利率決議和貨幣政策聲明,新西蘭聯儲主席奧爾將召開貨幣政策新聞發布會。 原油方面: 截至11:46分,原油期貨均小幅上漲,其中,美油漲0.41%,布油漲0.41%。因美國禁止雪佛龍從委內瑞拉出口原油,這令市場擔心供應收緊,支撐油價。周二有報道稱,美國政府已向雪佛龍簽發了一項新授權,允許其保留在委內瑞拉的資產,但不得出口石油或擴大其活動。最近數年,雪佛龍和其他海外公司獲得授權在委內瑞拉生產和出口石油,這令委內瑞拉石油產出回升至約100萬桶/日。 美國石油協會(API)將于北京時間周四4:30公布周度原油庫存報告,美國能源信息署(EIA)將于北京時間周五零點公布周度原油庫存報告。兩份報告均因周一美國陣亡將士紀念日假期而推遲公布。 OPEC 定于周三舉行全體會議。OPEC 的三名代表表示,在滿足不斷增長的需求和增加市場份額計劃的最新階段,OPEC 可能會同意進一步加快石油增產步伐。(文華財經) 現貨市場一覽: ? 臨近月末持貨商主動降價出貨 現貨升水大幅走低【SMM華南銅現貨】 ? 現貨升貼水繼續下行 市場成交表現清淡【SMM華北銅現貨】 ? 市場貨源趨緊 持貨商高挺升水【SMM鋁現貨午評】 ? 再生鉛:精鉛持貨商出貨意愿低迷 平水出廠難以成交【SMM鉛午評】 ? 寧波鋅:貿易商持續挺價 升水維持【SMM午評】 ? 上海鋅:現貨交投清淡 升水環比下調【SMM午評】 ? 供需雙弱格局下 滬錫價格預計維持26.3萬-26.8萬元/噸區間震蕩【SMM錫午評】 ? 【SMM鎳午評】5月28日鎳價延續下跌趨勢;國務院要求綜合整治“內卷式”競爭 ? 【SMM高爐開工率】個別鋼廠出現虧損 鐵水產量繼續下探 ? 廣西華錫礦業有限公司今日對2025年第一批銻錠掛牌銷售【SMM報道】
2025-05-28 14:19:57鎳:產能擴張 需求無亮點 長期偏空
征稿(作者:華安期貨 劉德勇)--全球鎳產品供應持續過剩,不銹鋼和新能源等下游消費無明顯增長,而印尼低成本鎳鐵以及鎳锍和濕法中間品產能不斷釋放,鎳產業鏈連續三年供應過剩。根據國際鎳業研究組織數據,25年全球鎳市預計過剩19.8萬金屬噸。當前鎳產業鏈面臨“利潤收縮,產能擴張”的矛盾,未來鎳行業將面臨較大的去化庫存和產能優化壓力。在價格下行的趨勢下,只有在明顯的供給出清后市場才可能出現反彈。下半年行情轉機或存于海外美聯儲降息帶來的中美宏觀聯動。但短期內國內趨勢性累庫難以逆轉,在鎳企產能利用率高位下,未來偏弱運行。 海外原料進口持續,推動國內精煉鎳增長 作為全球最大鎳生產國印尼,近期雖然提高鎳礦開采稅率,但一季度以來鎳鐵、高冰鎳和MHP產量均顯著上升,原料出口至中國量創新高,原料端的產能擴張,壓制下游現貨價格。25年全球鎳市預計過剩19.8萬鎳噸,鎳行業連續三年處于過剩格局未改。 開年以來印尼MHP產量約為14.45萬噸,較去年8.63萬噸,漲幅約一倍。同時,印尼高冰鎳的產量也維持在高位,年初以來高冰鎳產量約為5.85萬金屬噸,較去年同期小幅下跌0.43萬金屬噸。鎳鐵產量來看,前四個月產量為59.36萬金屬噸,較去年同期上漲了9.73萬金屬噸。從進口量來看,一季度以來印尼鎳產品的回流量不斷創新高,使得國內精煉鎳的產量不斷創新高。MHP、鎳鐵和高冰鎳的進口量約為50萬金屬噸,處于歷史高位。 短期隨著印尼更多高鎳冶煉項目產能的投入運行,印尼未來將繼續鞏固其在全球在鎳供應鏈中的地位,海外產能的持續擴產將持續壓制下游現貨價格。 利潤成本雖然倒掛,但產能不減 產業鏈的成本利潤持續倒掛。外采原材料生產工藝持續虧損,而一體化生產工藝也出現虧損,基本面盈利出現惡化。精煉鎳利潤倒掛的核心矛盾在于海外成本剛性上漲以及下游價格受制于供應過剩及需求疲軟運行偏弱。首先印尼鎳產業鏈稅率落地直接推高鎳原材料的進口成本,因此成本的剛性提高,將壓縮國內鎳企的利潤成本。其次下游端,鎳行業面臨較大的去化庫存和產能優化壓力,精煉鎳價格整體呈現下行趨勢,導致生產利潤的縮減。 但是由于近些MHP濕法冶煉技術的進步(節約2萬元/噸),使得海外濕法冶煉企業可以直接獲取海外低成本原料,鎳企的成本動態下降。同時受新能源動力電池的推動,鎳企的資本不斷加大投入,企業開工率維持高位,導致鎳產業鏈面臨“利潤收縮,產能擴張”的矛盾。 海外出口成為重要環節 海外濕法中間品以及硫酸鎳的供應加速,國內電積鎳企業借助海外鎳原料端的豐富供應產能加速爬坡,鎳供給從短缺轉為持續過剩。前4個月中國精煉鎳累計產量為13.98萬噸,而同期中國精煉鎳累計出口量8.9萬噸,帶動全球庫存持續增加。從最新的4月份的按照國別劃分的LME注冊倉單來看,來自中國的精煉鎳庫存從去年1萬噸上漲至10萬噸左右。同期LME庫存也從6萬噸上漲到15.9萬噸。因此精煉鎳的海外出口大部分轉移至LME的交易所庫存,表明全球精煉鎳的實體需求并未有所還轉,國內產能加速下,供給過剩。鎳企為消化多余產量,轉向大量出口,緩解國內庫存壓力。總體來看,在海外倉單大幅累倉下,高庫存壓力始終壓制鎳價。 基差關系 從期貨和現貨的價差來看,一旦期貨價格處于趨勢性下滑行情中時,期現價差幅度也將大幅下降。2023年以來出現深度基差的行情逐漸減少,這不僅表現在不同品牌的升貼水縮小也體現在期貨和現貨間的價差減少。這些趨勢背后的主要原因在于產能供給增加下,市場對于未來行情判斷較一致,市場分歧較小,因此升貼水的變化幅度也開始減弱。從期限結構來看,4月以來市場呈現Contango結構的下跌,同時跨期價差維持在1000元左右。總體來看,無論是期現和跨期的套利的機會均比較少,市場行情整體較小。 未來市場展望 印尼鎳中間品產能創造新高、中國精煉鎳在LME庫存占比的上漲,本質上是全球產能過剩、下游弱需求以及全球鎳市場交割庫套保的共同作用的結果。而供給的寬松是過去數年來鎳企趁著新能源行業的景氣增加資本開支的結果。隨著滬鎳價格在22年以來的快速下跌,當前高鎳鐵和精煉鎳價格即將觸及一體化冶煉的工藝的成本線。但未來鎳礦資本開支若想迎來大幅縮減,仍然需要未來行業格局的轉變:包括印尼政策的收緊以及精煉鎳冶煉利潤的長期虧損。短期來看印尼鎳礦配額消減難度較大,而MHP濕法冶煉技術的進步帶來的成本空間仍然較大,因此短期內供應過剩格局難以逆轉,價格下方空間仍然很大。未來行業整體偏弱看待。 作者簡介:劉德勇,德累斯頓工業大學金融碩士,歷任華安期貨金融期貨和黑色系板塊分析師,熟悉宏觀周期和黑色系期貨板塊研究分析和策略制定,多次擔任交易所講師,承接上期所研究課題,獲得期貨日報團隊獎項。
2025-05-28 13:45:00