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鎳：產能擴張 需求無亮點 長期偏空
征稿(作者：華安期貨 劉德勇）--全球鎳產品供應持續過剩，不銹鋼和新能源等下游消費無明顯增長，而印尼低成本鎳鐵以及鎳锍和濕法中間品產能不斷釋放，鎳產業鏈連續三年供應過剩。根據國際鎳業研究組織數據，25年全球鎳市預計過剩19.8萬金屬噸。當前鎳產業鏈面臨“利潤收縮，產能擴張”的矛盾，未來鎳行業將面臨較大的去化庫存和產能優化壓力。在價格下行的趨勢下，只有在明顯的供給出清后市場才可能出現反彈。下半年行情轉機或存于海外美聯儲降息帶來的中美宏觀聯動。但短期內國內趨勢性累庫難以逆轉，在鎳企產能利用率高位下，未來偏弱運行。 海外原料進口持續，推動國內精煉鎳增長 作為全球最大鎳生產國印尼，近期雖然提高鎳礦開采稅率，但一季度以來鎳鐵、高冰鎳和MHP產量均顯著上升，原料出口至中國量創新高，原料端的產能擴張，壓制下游現貨價格。25年全球鎳市預計過剩19.8萬鎳噸，鎳行業連續三年處于過剩格局未改。 開年以來印尼MHP產量約為14.45萬噸，較去年8.63萬噸，漲幅約一倍。同時，印尼高冰鎳的產量也維持在高位，年初以來高冰鎳產量約為5.85萬金屬噸，較去年同期小幅下跌0.43萬金屬噸。鎳鐵產量來看，前四個月產量為59.36萬金屬噸，較去年同期上漲了9.73萬金屬噸。從進口量來看，一季度以來印尼鎳產品的回流量不斷創新高，使得國內精煉鎳的產量不斷創新高。MHP、鎳鐵和高冰鎳的進口量約為50萬金屬噸，處于歷史高位。 短期隨著印尼更多高鎳冶煉項目產能的投入運行，印尼未來將繼續鞏固其在全球在鎳供應鏈中的地位，海外產能的持續擴產將持續壓制下游現貨價格。 利潤成本雖然倒掛，但產能不減 產業鏈的成本利潤持續倒掛。外采原材料生產工藝持續虧損，而一體化生產工藝也出現虧損，基本面盈利出現惡化。精煉鎳利潤倒掛的核心矛盾在于海外成本剛性上漲以及下游價格受制于供應過剩及需求疲軟運行偏弱。首先印尼鎳產業鏈稅率落地直接推高鎳原材料的進口成本，因此成本的剛性提高，將壓縮國內鎳企的利潤成本。其次下游端，鎳行業面臨較大的去化庫存和產能優化壓力，精煉鎳價格整體呈現下行趨勢，導致生產利潤的縮減。 但是由于近些MHP濕法冶煉技術的進步（節約2萬元/噸），使得海外濕法冶煉企業可以直接獲取海外低成本原料，鎳企的成本動態下降。同時受新能源動力電池的推動，鎳企的資本不斷加大投入，企業開工率維持高位，導致鎳產業鏈面臨“利潤收縮，產能擴張”的矛盾。 海外出口成為重要環節 海外濕法中間品以及硫酸鎳的供應加速，國內電積鎳企業借助海外鎳原料端的豐富供應產能加速爬坡，鎳供給從短缺轉為持續過剩。前4個月中國精煉鎳累計產量為13.98萬噸，而同期中國精煉鎳累計出口量8.9萬噸，帶動全球庫存持續增加。從最新的4月份的按照國別劃分的LME注冊倉單來看，來自中國的精煉鎳庫存從去年1萬噸上漲至10萬噸左右。同期LME庫存也從6萬噸上漲到15.9萬噸。因此精煉鎳的海外出口大部分轉移至LME的交易所庫存，表明全球精煉鎳的實體需求并未有所還轉，國內產能加速下，供給過剩。鎳企為消化多余產量，轉向大量出口，緩解國內庫存壓力。總體來看，在海外倉單大幅累倉下，高庫存壓力始終壓制鎳價。 基差關系 從期貨和現貨的價差來看，一旦期貨價格處于趨勢性下滑行情中時，期現價差幅度也將大幅下降。2023年以來出現深度基差的行情逐漸減少，這不僅表現在不同品牌的升貼水縮小也體現在期貨和現貨間的價差減少。這些趨勢背后的主要原因在于產能供給增加下，市場對于未來行情判斷較一致，市場分歧較小，因此升貼水的變化幅度也開始減弱。從期限結構來看，4月以來市場呈現Contango結構的下跌，同時跨期價差維持在1000元左右。總體來看，無論是期現和跨期的套利的機會均比較少，市場行情整體較小。 未來市場展望 印尼鎳中間品產能創造新高、中國精煉鎳在LME庫存占比的上漲，本質上是全球產能過剩、下游弱需求以及全球鎳市場交割庫套保的共同作用的結果。而供給的寬松是過去數年來鎳企趁著新能源行業的景氣增加資本開支的結果。隨著滬鎳價格在22年以來的快速下跌，當前高鎳鐵和精煉鎳價格即將觸及一體化冶煉的工藝的成本線。但未來鎳礦資本開支若想迎來大幅縮減，仍然需要未來行業格局的轉變：包括印尼政策的收緊以及精煉鎳冶煉利潤的長期虧損。短期來看印尼鎳礦配額消減難度較大，而MHP濕法冶煉技術的進步帶來的成本空間仍然較大，因此短期內供應過剩格局難以逆轉，價格下方空間仍然很大。未來行業整體偏弱看待。 作者簡介：劉德勇，德累斯頓工業大學金融碩士，歷任華安期貨金融期貨和黑色系板塊分析師，熟悉宏觀周期和黑色系期貨板塊研究分析和策略制定，多次擔任交易所講師，承接上期所研究課題，獲得期貨日報團隊獎項。
2025-05-28 13:45:00100MW/200MWh！山西陽曲獨立調頻電站EPC招標！
北極星儲能網訊：5月26日，山西省陽曲縣科沃科盈技術開發有限公司發布陽曲縣400MW/800MWh獨立共享儲能電站項目（一期）EPC總承包工程招標公告，項目站址擬選在山西省太原市陽曲縣莎溝村。 本項目為獨立調頻電站，擬采用磷酸鐵鋰電池組成，終期規模為400MW/800MWh，考慮分兩期建成。其中本期建設規模為100MW/200MWh，并經主變升壓后以1回220kV線路接入電網。 招標內容、范圍為儲能電站送出線路接入上安220kV變電站220kV線路及配套通信工程，上安220kV變電站陽曲縣400MW/800MWh獨立共享儲能電站間隔改造工程。100MW/200MWh磷酸鐵鋰儲能設備，儲能電站、升壓站等所有項目相關設備，220kV升壓站主變、GIS、全套安全自動化及繼電保護裝置，0.4kV/10kV電纜、35kV集電線路、35kV開關室及二次保護測控裝置，儲能公用變壓器、電站備用變壓器、380V開關室及二次保護測控裝置，直流系統及二次保護測控裝置，整套調度數據網通訊裝置，照明及事故照明系統，消防系統，在線監測系統。 本項目不接受聯合體投標 原文如下： 陽曲縣400MW/800MWh獨立共享儲能電站項目（一期）EPC總承包工程招標公告 招標項目所在地區：山西省-太原市-陽曲縣 1、招標條件 本招標項目陽曲縣400MW/800MWh獨立共享儲能電站項目（一期）,招標項目編號M1401000155208897001，已由陽曲縣行政審批服務管理局批準備案，建設資金來源為企業自籌及銀行貸款，招標人為山西省陽曲縣科沃科盈技術開發有限公司。該項目EPC總承包工程已具備招標條件，現通過“金蟬電子招標投標綜合交易平臺”全流程電子招投標方式對該項目設計采購施工（EPC）總承包進行公開招標。 2、項目概況和招標范圍 2.1項目概況：本項目為獨立調頻電站，擬采用磷酸鐵鋰電池組成，終期規模為400MW/800MWh，考慮分兩期建成。其中本期建設規模為100MW/200MWh，并經主變升壓后以1回220kV線路接入電網。項目站址擬選在山西省陽曲縣莎溝村，海拔高度約902m~905m。 2.2招標編號：0632-2554G43E0674 2.3建設地點：山西省陽曲縣莎溝村 2.4工期：6個月 2.5質量標準：合格 2.6招標的內容、范圍：本招標項目劃分為 1 個標段。 第01 標段 招標內容、范圍為：陽曲縣400MW/800MWh獨立共享儲能電站送出線路接入上安220kV變電站220kV線路及配套通信工程，上安220kV變電站陽曲縣400MW/800MWh獨立共享儲能電站間隔改造工程。100MW/200MWh磷酸鐵鋰儲能設備，儲能電站、升壓站等所有項目相關設備，房屋、基礎及配套所需地坪、道路、防火墻、事故油池、圍欄等，給排水系統，220kV升壓站主變、GIS、全套安全自動化及繼電保護裝置，0.4kV/10kV電纜、35kV集電線路、35kV開關室及二次保護測控裝置，儲能公用變壓器、電站備用變壓器、380V開關室及二次保護測控裝置，直流系統及二次保護測控裝置，整套調度數據網通訊裝置，照明及事故照明系統，消防系統，在線監測系統，本項目建設所需要的勘察、設計，全部設備和材料的采購供應，建筑（包括場地植被的手續辦理、移植、砍伐、處理等系列工作、“五通一平”等）及安裝工程施工，項目管理、調試、并網檢測、試運、培訓、移交生產，配合辦理工程竣工驗收、結算、決算，工程質量保修期的服務等全過程的項目EPC總承包工作。 3、投標人資格要求 第01 標段，該標段中投標人資格能力要求： 3.1資質要求：投標人須是中華人民共和國境內合法注冊的法人，具有獨立承擔民事責任能力的法人，營業執照在有效期內，具有工程設計電力行業甲級及以上資質、工程勘察綜合資質甲級、電力工程施工總承包二級及以上資質、建筑施工企業安全生產許可證。 3.2業績要求：投標人自2022年1月1日至投標截止日（以合同簽訂時間為準），須至少具有1項100MW及以上（單個工程）規模電池儲能EPC總承包業績。 投標人須提供符合上述業績要求的合同掃描件，須至少包含：簽訂合同雙方蓋章頁、合同簽訂時間和符合業績要求內容的關鍵信息頁。 3.3承擔本項目的項目經理要求：具有注冊一級建造師（機電工程專業或建筑工程專業）資格和安全生產考核合格證（B類），且未擔任其他任何在建工程項目的項目經理。 3.4信譽要求：投標人不得被市場監督管理機關在“國家企業信用信息公示系統”中列入“嚴重違法失信名單（黑名單）”；投標人不得被最高人民法院在“信用中國”網站列入“嚴重失信主體名單”或者經查詢存在“嚴重失信”記錄。 3.5本項目不接受聯合體投標。
2025-05-28 09:39:54ANZ Research：銅價上行空間有限 因需求不佳
5月28日（周三），ANZ Research周三在一份報告中稱，預計短期內銅價上行空間受限，因市場需求不佳，且主要消費市場的庫存增加。 Sucden Financial在一份報告中稱，金屬市場人氣依然低迷，盡管美元走軟提供支撐，但缺乏明顯的市場驅動因素來促使價格突破目前交投區間。
2025-05-28 09:35:32土耳其對華太陽能電池板接線盒啟動反傾銷調查
2025年5月25日，土耳其貿易部發布第2025/8號公告稱，應土耳其生產商申請，對原產于中國的太陽能電池板接線盒（參考英語譯文：Junction Boxes for solar panels）啟動反傾銷調查。本案傾銷調查期為2024年全年，損害調查期為2022年1月1日～2024年12月30日。涉案產品的土耳其稅號為8544.42.90.00.11、8544.60.10.00.11、8544.60.90.00.00。公告自發布之日起生效。 利益相關方應于公告發布37日內提交調查問卷。
2025-05-28 09:11:46關稅下調后 蓮花跑車準備重啟美國市場出口
據外媒報道，在特朗普總統同意降低對英國汽車的進口關稅后，吉利旗下的蓮花跑車（Lotus）宣布將重啟對美出口計劃。 蓮花跑車的數據顯示，美國市場去年占該公司銷量的五分之一，達2,578輛，同比增長21%。 在特朗普政府自4月3日起對全球汽車進口加征25%關稅后，蓮花跑車隨即暫停了英國產Emira跑車的對美出口業務。更嚴峻的是，當時美國對中國制造的電動汽車累計征收的250%關稅，直接導致蓮花跑車不得不終止中國產Eletre電動SUV在美銷售計劃。 5月8日，英美兩國宣布達成貿易協議，將英國制造的汽車出口到美國的關稅從27.5%降至10%。 根據協議，英國汽車制造商每年將被允許以10%的關稅稅率向美國出口10萬輛汽車。去年，英國對美國的汽車出口量為10.2萬輛，主要出口的是捷豹路虎（JLR）車型，也包括賓利和勞斯萊斯汽車。 蓮花跑車歐洲公司首席執行官Matt Windle表示：“我們已有現車可立即發運，但必須審慎行事，避免因貿然行動而遭受關稅沖擊。” 英美貿易協議的關鍵癥結之一是，一旦達到約定的10萬輛汽車的年度配額，超額部分將適用何種關稅稅率。Windle對此表示：“相關實施細則仍有待明確。” 蓮花跑車將待具體實施細則明確后，才會恢復Emira車型的對美出口。 蓮花跑車在花費兩年時間克服供應鏈和生產問題以及排放認證延遲后，于2024年在美國市場推出Emira車型。經過緩慢起步后，美國現已成為Emira車型全球最大市場。 Windle表示：“美國市場對Emira而言具有至關重要的戰略地位”。數據顯示，2024年Emira全球銷量達5,272輛，同比大幅增長102%。 蓮花跑車在美國的推出Emira搭載3.5升機械增壓V6發動機，此后又增加了一個搭載AMG四缸渦輪增壓發動機的版本，功率同為400馬力。蓮花跑車還正考慮為Emira配備V8動力系統。 盡管英國產車型將恢復向美國出口，蓮花跑車尚未說明是否會恢復中國制造的Eletre在美國的銷售。 蓮花跑車CEO馮擎峰表示，公司正積極探索Eletre純電SUV與Emeya純電轎車等車型對美銷售方案，以規避當前針對中國產電動汽車的高額關稅。 “在美國本土設廠可能是我們的潛在解決方案之一，”他說，但沒有透露具體細節。其中，吉利集團旗下沃爾沃汽車位于南卡羅來納州查爾斯頓的工廠被視為可行選擇。 蓮花跑車去年全球銷量為12,134輛，歐洲是其最大市場，占總銷量的34%，中國其次，占25%。
2025-05-27 18:18:33
