沙特阿拉伯高冰鎳產(chǎn)量
沙特阿拉伯高冰鎳產(chǎn)量大概數(shù)據(jù)
| 時(shí)間 | 品名 | 產(chǎn)量范圍 | 單位 |
|---|---|---|---|
| 2010 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 10000-20000 | 噸 |
| 2011 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 20000-30000 | 噸 |
| 2012 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 30000-40000 | 噸 |
| 2013 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 40000-50000 | 噸 |
| 2014 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 50000-60000 | 噸 |
| 2015 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 60000-70000 | 噸 |
| 2016 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 70000-80000 | 噸 |
| 2017 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 80000-90000 | 噸 |
| 2018 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 90000-100000 | 噸 |
| 2019 | 高冰鎳產(chǎn)量 | 100000-110000 | 噸 |
沙特阿拉伯高冰鎳產(chǎn)量行情
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2025-04-03
沙特阿拉伯高冰鎳產(chǎn)量資訊
美國3月非農(nóng)新增就業(yè)大超預(yù)期，因勞動(dòng)參與率上升、失業(yè)率走高
美國3月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)超過市場(chǎng)預(yù)期，隨著勞動(dòng)參與率的上升，失業(yè)率略有上升，薪資增長(zhǎng)保持穩(wěn)定。這顯示在全球經(jīng)濟(jì)面臨廣泛關(guān)稅沖擊前，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然健康。 4月4日周五，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示： 3月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)22.8萬，高于預(yù)期的增加14萬，前值從增加15.1萬下修為增加11.7萬； 美國勞工統(tǒng)計(jì)局還將1月非農(nóng)就業(yè)人口增幅從12.5萬下修至11.4萬。經(jīng)過這些修正，1月和2月的就業(yè)人數(shù)加起來比之前的報(bào)告減少了4.8萬。 3月失業(yè)率升至4.2%，預(yù)期4.1%，前值4.1%。 3月平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值修正為增長(zhǎng)0.2%；3月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)3.8%，預(yù)期和前值均增長(zhǎng)4.0%。 3月平均每周工時(shí)34.2小時(shí)，預(yù)期34.2小時(shí)，前值修正為34.2小時(shí)，初值34.1小時(shí)。 3月勞動(dòng)力參與率62.5%，預(yù)期62.4%，前值62.4%。 在非農(nóng)報(bào)告之后，交易員削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月份降息的押注，預(yù)計(jì)6月將是降息的可能開始時(shí)點(diǎn)，且繼續(xù)押注到年底前美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)行四次降息。 哥倫比亞線程投資公司的利率策略師Hussainy表示： “市場(chǎng)押注于衰退風(fēng)險(xiǎn)與金融條件收緊將迫使美聯(lián)儲(chǔ)今年大幅降息，幅度可能達(dá)到約100個(gè)基點(diǎn)。” 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于今天晚些時(shí)候發(fā)表講話。 政府部門就業(yè)人口連續(xù)第二個(gè)月下降 具體分行業(yè)來看，非農(nóng)就業(yè)的增長(zhǎng)主要來自醫(yī)療保健、交通和倉儲(chǔ)以及休閑和酒店領(lǐng)域。零售業(yè)就業(yè)人口反彈，部分增幅與Kroger Co.的1萬名罷工工人重返崗位有關(guān)。 聯(lián)邦政府部門就業(yè)人口出現(xiàn)了自2022年以來首次連續(xù)兩個(gè)月下降，因?yàn)檎什?DOGE)正在推進(jìn)裁撤聯(lián)邦政府員工的行動(dòng)。 3月份，聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)減少了4000個(gè)，2月份則減少了1.1萬個(gè)。 不過，美國勞工統(tǒng)計(jì)局指出，帶薪休假或領(lǐng)取遣散費(fèi)的員工仍被計(jì)入就業(yè)人數(shù)。這意味著那些領(lǐng)取遣散費(fèi)的政府部門員工，目前仍然被計(jì)入就業(yè)人數(shù)。 就業(yè)報(bào)告由兩項(xiàng)調(diào)查組成——一項(xiàng)是針對(duì)企業(yè)的調(diào)查，提供就業(yè)變動(dòng)數(shù)據(jù)；另一項(xiàng)是針對(duì)家庭的調(diào)查，發(fā)布失業(yè)率和參與率。家庭調(diào)查部分還有一項(xiàng)獨(dú)立的就業(yè)指標(biāo)，在2月份出現(xiàn)一年多以來最大跌幅后，3月有所回升。 失業(yè)率上升的原因復(fù)雜。一方面，更多人上個(gè)月加入勞動(dòng)力市場(chǎng)，這對(duì)于尋求填補(bǔ)數(shù)百萬職位空缺的雇主來說是好事。另一方面，更多人永久性失去了工作。 勞動(dòng)力參與率，通常指的是正在工作或?qū)ふ夜ぷ鞯娜丝诒壤?在3月份小幅上升至62.5% 。不過，25-54歲工人的參與率，也稱為黃金年齡工人，下滑至一年多以來的最低點(diǎn)。 分析點(diǎn)評(píng) 這份報(bào)告表明，在特朗普周三4月2日全面加征關(guān)稅的沖擊之前，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然具有韌性。 Principal Asset Management的Seema Shah很好地概括了當(dāng)前的市場(chǎng)情緒： “每個(gè)人都知道經(jīng)濟(jì)疲軟即將到來，但至少我們可以放心，勞動(dòng)力市場(chǎng)在這次政策驅(qū)動(dòng)的沖擊中表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此，放緩應(yīng)該不會(huì)過于陡峭。下個(gè)月，硬數(shù)據(jù)可能會(huì)開始顯示軟數(shù)據(jù)已經(jīng)發(fā)出的信號(hào)。從美聯(lián)儲(chǔ)的角度來看，今天的就業(yè)人數(shù)不會(huì)阻止他們未來的政策降息——他們知道這只是風(fēng)暴來襲前的平靜時(shí)刻。” 不過，對(duì)于后續(xù)就業(yè)市場(chǎng)，市場(chǎng)似乎比較悲觀。 關(guān)于DOGE裁撤聯(lián)邦政府員工，一些預(yù)測(cè)者表示，隨著裁員擴(kuò)大到政府承包商、大學(xué)、非營利組織和其他相關(guān)部門，DOGE相關(guān)的就業(yè)損失到年底可能超過50萬。 另外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也將關(guān)注特朗普的驅(qū)逐非法移民政策如何影響勞動(dòng)力市場(chǎng)。 關(guān)稅政策也可能導(dǎo)致私營部門更明顯的裁員，沖擊勞動(dòng)力市場(chǎng)。擁有Ram和克萊斯勒等品牌的汽車制造商Stellantis表示，將在受影響的工廠臨時(shí)裁減約900名工人。 在“對(duì)等關(guān)稅”政策公布之后，全球全球金融市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，將會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為美國今年面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，包括預(yù)計(jì)失業(yè)率和通脹率將上升。 這些預(yù)期使美聯(lián)儲(chǔ)面臨更具挑戰(zhàn)性的局面，因?yàn)檎咧贫ㄕ呖赡苄枰ㄟ^降低利率來緩沖經(jīng)濟(jì)，或者通過維持高借貸成本來抑制通脹。 市場(chǎng)反應(yīng) 在非農(nóng)報(bào)告公布之后，美元指數(shù)短線拉升約10點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)101.95。美股期貨短線波動(dòng)不大，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨維持約2.7%左右的跌幅。 美國10年期國債收益率短線波動(dòng)不大，目前回到3.9%上方。 現(xiàn)貨黃金短線波動(dòng)不大，目前跌至3085美元/盎司附近。
2025-04-04 21:32:10特朗普關(guān)稅風(fēng)暴來襲！安聯(lián)首席警告：美國衰退風(fēng)險(xiǎn)已高到令人不安
美東時(shí)間周五，安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃爾-埃利安（ Mohamed El-Erian）警告稱，美國總統(tǒng)特朗普大規(guī)模征收進(jìn)口關(guān)稅的行為，將使美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)。他補(bǔ)充說，特朗普一系列所謂的對(duì)等關(guān)稅可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。 美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn) 埃爾-埃利安表示：“（美國）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景已經(jīng)出現(xiàn)了重大調(diào)整，美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性高達(dá)50%，通脹預(yù)期上升至3.5%…我不認(rèn)為（美國經(jīng)濟(jì)衰退）是不可避免的，因?yàn)槊绹慕?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如此強(qiáng)勁，但風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)高得令人不安。” 在特朗普的關(guān)稅決定宣布之際，美國已經(jīng)開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)疲軟跡象。上個(gè)月，多位基金經(jīng)理、策略師和分析師警告稱，美國的經(jīng)濟(jì)增速很可能即將放緩，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)升至六個(gè)月來的高點(diǎn)。 埃爾-埃利安表示，他仍然相信美國經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)1%至1.5%，并指出，與IMF今年早些時(shí)候預(yù)測(cè)的美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.7%相比，這代表著“增長(zhǎng)前景的重大變化”。 “如果我們接近1%（的經(jīng)濟(jì)增速），我們就接近所謂的‘失速速度’，”他表示，“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度還不夠快，無法實(shí)現(xiàn)你所需要的那種資源重新配置。所以一旦你接近1%——我希望我們不會(huì)——經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將顯著上升。” 市場(chǎng)低估了關(guān)稅對(duì)通脹的影響 除了對(duì)關(guān)稅生效后的美國經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)出警告外，埃爾-埃利安還表示，市場(chǎng)低估了特朗普激進(jìn)貿(mào)易政策對(duì)通脹的影響。 “人們（對(duì)關(guān)稅）的第一反應(yīng)是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。我們還沒有看到其他兩種反應(yīng)：一是其他國家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)發(fā)生什么情況，這給美元是否會(huì)繼續(xù)走軟打上了一個(gè)問號(hào)；二是（美聯(lián)儲(chǔ)）會(huì)怎么做？” 上周，最新的美國數(shù)據(jù)顯示，美國的核心通脹率增速已經(jīng)超過預(yù)期，核心個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)——美聯(lián)儲(chǔ)青睞的主要通脹指標(biāo)——已經(jīng)創(chuàng)下一年多來的最大月度漲幅。 芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME）的Fed watch追蹤數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息四次。在3月的美聯(lián)儲(chǔ)決議會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率維持在4.25% - 4.5%的區(qū)間不變。盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員們下調(diào)了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，但表示他們?nèi)灶A(yù)計(jì)到2025年將降息兩次。 但埃爾-埃利安表示：“我認(rèn)為，如果幸運(yùn)的話，我們（美聯(lián)儲(chǔ)）會(huì)降息一次，而不是四次。如果我們沒有降息，我也不會(huì)感到意外……如果這是一個(gè)正常的美聯(lián)儲(chǔ)——我強(qiáng)調(diào)這個(gè)條件，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)之前的動(dòng)作并不正常——我們甚至可能一次降息也沒有。” 在特朗普宣布互惠關(guān)稅后不久，歐洲貨幣兌美元大幅升值，歐元和英鎊兌美元觸及六個(gè)月高點(diǎn)。 不過埃爾-埃利安表示，他預(yù)計(jì)美元不會(huì)長(zhǎng)期走軟。 “市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、利率下降、流向美國的資本減少已經(jīng)做出了反應(yīng)，這就是我們看到美元指數(shù)貶值的原因。我認(rèn)為這是第一輪反應(yīng)，”他表示，“人們將意識(shí)到，如果美國經(jīng)濟(jì)放緩，世界其他地區(qū)的放緩幅度將超過美國。所以我認(rèn)為美元不會(huì)繼續(xù)走軟。”
2025-04-04 21:26:20常州出臺(tái)重磅樓市政策 住房困難工薪群體購房最高可獲20萬元資助
著眼于提高需求側(cè)購買力，常州出臺(tái)了力度較大的扶持性措施。 據(jù)“常州發(fā)布”今日公布的政策，為減輕住房困難工薪群體購房資金壓力，保障其剛性住房需求，對(duì)于住房困難工薪群體購買新建商品住房現(xiàn)房，常州將給予一定額度的資金資助。 就哪些人群可獲得該項(xiàng)資助，常州明確了多項(xiàng)申請(qǐng)條件，包括申請(qǐng)人在常州市無商品住房，或在常州擁有商品住房建筑面積總計(jì)不超過75平方米（有房屋權(quán)屬證明的以房屋權(quán)屬證明為準(zhǔn)，沒有房屋權(quán)屬證明的以備案的商品房買賣合同為準(zhǔn)）；申請(qǐng)人已婚的，其配偶須作為共同申請(qǐng)人。 對(duì)于購房資助標(biāo)準(zhǔn)，措施明確，符合購房資助條件的申請(qǐng)人，在該市購房資助專項(xiàng)房源庫內(nèi)新選購一套建筑面積140平方米及以下新建商品住房現(xiàn)房，并在購房資助資格憑證有效期內(nèi)完成商品房買賣合同網(wǎng)簽備案，可獲得購房款的15%但不超過20萬元的購房資助。 據(jù)了解，第一批購房資助執(zhí)行至2025年12月31日，符合條件的青年人才，可同時(shí)享受本購房資助、“生活居住雙資助”“龍城英才”等購房支持政策。而憑征收房票購買房源庫中的房源，不享受該購房資助。 此外，享受該購房資助所購買商品住房在全額退還資助款（不計(jì)息）后，方可撤銷合同網(wǎng)簽備案、上市交易。對(duì)于享受該購房資助的購房人及其配偶在常州購買其他商品住房前，須全額退還資助款（不計(jì)息）。 58安居客研究院院長(zhǎng)張波指出，此前不少城市也推出過購房補(bǔ)貼類措施，但往往是在一定時(shí)間段或在一些優(yōu)惠活動(dòng)期間對(duì)購房者進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼措施包括減免部分稅費(fèi)，在活動(dòng)期間可享受階段性價(jià)格優(yōu)惠或團(tuán)購打折等。相較于前述所提階段性補(bǔ)貼，常州出臺(tái)的最新政策，并非稅費(fèi)方面的減免，而是在房款方面進(jìn)行直接資助，且政策實(shí)施周期較長(zhǎng)。 “從可以享受到購房資助的人群來看，門檻相對(duì)較低：在常州無房或擁有住房不超過75平方米的人群，均可享受，這使得可惠及的人群范圍更廣。需要注意的是，本次政策還明確，獲得購房資助的人群在常州購買其他商品房前，須全額退還資助款；該項(xiàng)規(guī)定反映出，最新政策意在扶持真正有住房需求的困難群體，既要讓政策最大程度惠及困難群體，同時(shí)也并非無條件地實(shí)施購房資助，借此保證政策實(shí)施具有較高的精準(zhǔn)度。以此來看，像常州這樣能級(jí)比較高的城市，出臺(tái)這樣有力度、范圍廣，又具備一定精準(zhǔn)度來支持購房需求的政策，此前是不多見的。”張波在接受記者采訪時(shí)說。 出臺(tái)支持住房困難工薪群體購房措施的同時(shí)，常州4月3日還提高了住房公積金貸款額度。 按常州最新公積金政策，借款人中只有一人滿足貸款條件的，單筆貸款最高貸款額度為80萬元；借款人中有兩人或兩人以上滿足貸款條件的，單筆貸款最高貸款額度為120萬元。 對(duì)于二孩、三孩家庭，享受“青春留常”等人群，給予貸款額度支持，不受上述最高貸款額度限制。其中提到，二孩、三孩家庭單筆貸款在可貸額度基礎(chǔ)上分別增加30萬元、50萬元；退役軍人退役5年內(nèi)在本市購買商品住房的單筆貸款在可貸額度基礎(chǔ)上增加20萬元；該市引進(jìn)的35周歲以下碩士研究生，可貸額度為150萬元。 有分析師告訴記者，常州出臺(tái)力度不弱的樓市扶持政策，或與當(dāng)?shù)剌^為低迷的市場(chǎng)行情有關(guān)。 “常州近幾年新房上市規(guī)模不低，但成交并不活躍。目前常州已沒有限制性政策，因此當(dāng)?shù)剡M(jìn)一步提振樓市，更多會(huì)著眼于扶持需求的角度，來出臺(tái)相關(guān)措施。”一位房地產(chǎn)分析師稱。 當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)表現(xiàn)方面，據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，今年3月常州新建商品住宅成交面積為11萬平方米，環(huán)比增長(zhǎng)20%，同比下跌34%。累計(jì)來看，今年一季度常州新房成交29萬平方米，同比下跌29%。 常州新盤去化情況，也較低迷。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，今年2月常州新盤平均去化率只有4%，3月新盤去化率雖然比2月去化率提高了5個(gè)百分點(diǎn)，同比去年3月提高了2個(gè)百分點(diǎn)，但今年3月新盤的去化率也只有9%。從供求關(guān)系指標(biāo)來看，數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月，常州庫存量427萬平方米，消化周期達(dá)30個(gè)月。 價(jià)格方面，據(jù)中指院數(shù)據(jù)，2025年3月常州新建商品住宅價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.09%，截至今年3月，該市樣本平均價(jià)格12935元/平方米，樣本價(jià)格中位數(shù)價(jià)格1.6萬元/平方米。 張波向記者表示，從今年春節(jié)部分城市實(shí)施的階段性購房補(bǔ)貼措施來看，不少四五線城市的購房補(bǔ)貼措施對(duì)于拉動(dòng)當(dāng)?shù)刭彿啃枨螅嵘灰琢浚_實(shí)起到了不小的作用。考慮到常州城市能級(jí)、當(dāng)?shù)刭徺I力，以及本次政策力度較大、惠及范圍較廣，并疊加出臺(tái)了公積金政策，預(yù)計(jì)常州最新樓市政策將對(duì)提升當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)活躍度，產(chǎn)生重要影響。
2025-04-03 17:54:004月3日SMM金屬現(xiàn)貨價(jià)格|銅價(jià)|鋁價(jià)|鉛價(jià)|鋅價(jià)|錫價(jià)|鎳價(jià)|鋼鐵|稀土
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2025-04-03 17:30:07鋅：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期 期價(jià)高位震蕩
征稿(作者：國海良時(shí)期貨 何燕艷）--宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持基準(zhǔn)利率不變，弱美元使得鋅價(jià)維持高位。中國方面政策端發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需，國務(wù)院發(fā)布《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，聚焦服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇。基本面上3月17日Boliden發(fā)布公告，位于挪威的Odda冶煉廠正式落成，年產(chǎn)能從20萬噸提升至35萬噸，基本在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)。根據(jù)SMM 交流了解加工費(fèi)上漲至3000-3500元/金屬噸以上冶煉廠增產(chǎn)意愿會(huì)加強(qiáng)，目前加工費(fèi)已回到此區(qū)間，因此2月產(chǎn)量減少下，3月產(chǎn)量將回升至54萬噸以上。需求面進(jìn)入旺季的交易預(yù)期。目前終端開工率緩慢復(fù)蘇。庫存已經(jīng)開始降庫，整個(gè)累庫周期累庫幅度不及預(yù)期。總體維持高位震蕩。預(yù)計(jì)短期運(yùn)行價(jià)格在22800-24200，關(guān)注突破方向。 一、供應(yīng)：鋅精礦供應(yīng)緊張緩解，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)量大增 1.鋅精礦供應(yīng)緊張緩解，但仍難以徹底解決 鋅加工費(fèi)止跌回升。進(jìn)口礦TC從24年初的80美元/干噸下降到-40美元/干噸，最新回升到35美元/干噸。國產(chǎn)礦的加工費(fèi)也從年初的4400元下跌到1450元，最新回升至3250元。從連云港港口周度庫存來看3月為13萬噸，較春節(jié)后歸來仍沒有明顯回升。TC回升的速度趨緩，目前已有兩周時(shí)間維持在進(jìn)口礦35美元每干噸和國產(chǎn)礦3250元每噸。后市矛盾的關(guān)鍵主要是看加工費(fèi)回升的速度，以及帶動(dòng)鋅產(chǎn)量擴(kuò)產(chǎn)的速度，目前看來仍需時(shí)間。 總結(jié)來看，礦端的現(xiàn)狀就是典型的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，弱預(yù)期。當(dāng)遠(yuǎn)期礦的擴(kuò)產(chǎn)交易得較為充分時(shí)，仍有可能回到當(dāng)前的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)。因此不能過分殺跌。 2.冶煉企業(yè)全面扭虧 對(duì)于國內(nèi)冶煉商來講，利潤(rùn)最重要的是TC/RC和硫酸副產(chǎn)品的價(jià)格。鋅的冶煉多為小廠，因此參加長(zhǎng)單協(xié)議的企業(yè)比例很少。另外，鋅的實(shí)際回收率等于國家標(biāo)準(zhǔn)的97%，沒有額外的收益；因此，隨著加工費(fèi)的低迷，鋅不包含副產(chǎn)品的冶煉利潤(rùn)虧損最大為-2692元每噸，截止到25年3月回到-444元每噸。目前1噸鋅錠能產(chǎn)生的硫酸副產(chǎn)品價(jià)值少的為300-500元，多的為1000元。金銀和其他小金屬的價(jià)值為每噸500-600元，按照最低成本覆蓋虧損為800-1100元。最多為1600-1700元，使得企業(yè)全面扭虧，復(fù)產(chǎn)企業(yè)越來越多，這種情況還將持續(xù)。 根據(jù)SMM 交流了解加工費(fèi)上漲至3000-3500元/金屬噸以上冶煉廠增產(chǎn)意愿會(huì)加強(qiáng)，目前加工費(fèi)已回到此區(qū)間，因此2月產(chǎn)量減少下，3月產(chǎn)量將回升至54萬噸以上。 3.產(chǎn)量回升預(yù)期較強(qiáng) 根據(jù)SMM 數(shù)據(jù)，2025年2月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量48.1萬噸，環(huán)比減少8%左右，同比下降4%以上，1-2月累計(jì)同比下降6%以上，略高于預(yù)期值。根據(jù)SMM 交流了解加工費(fèi)上漲至3000-3500元/金屬噸以上冶煉廠增產(chǎn)意愿加強(qiáng)，目前已上漲至3000元以上的水平。 SMM預(yù)計(jì)2025年3月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加13%以上至54.1萬噸，同比增加將近4%，累計(jì)同比下降2.5%以上。3月生產(chǎn)天數(shù)增加3天，且加工費(fèi)加速反彈都有利于產(chǎn)量回升。湖南、云南、廣西、四川等地春節(jié)檢修恢復(fù)和陜西、青海提產(chǎn)貢獻(xiàn)主要增量；另外四川、甘肅和貴州等地檢修貢獻(xiàn)少量減量，整體來看3月產(chǎn)量超預(yù)期增加。 三、需求綜述：預(yù)計(jì)下游開工率回升 1.下游開工率總述 先介紹一下下游各行業(yè)的分布情況。按照產(chǎn)品分為鍍鋅、壓鑄鋅合金、黃鋅、電池、氧化鋅板塊；按2023年最新數(shù)據(jù)測(cè)算，其中鍍鋅占比為69.23%，占據(jù)了大部分的下游需求。其余幾個(gè)占比分別為10.03%，8.91%，5.26%和4.38%。我們常規(guī)主要分析鍍鋅、氧化鋅和壓鑄合金的開工率變化。 2.分行業(yè)概述 數(shù)據(jù)上看，3.21當(dāng)周鍍鋅開工率錄得60.64%，較上周增加1.43個(gè)百分點(diǎn)。而3.28當(dāng)周鍍鋅開工率錄得59.75%，較上周減少0.89個(gè)百分點(diǎn)。鋅價(jià)一度下跌到下游能夠接受的水平，刺激下游逢低采買。終端需求仍在恢復(fù)過程中，開工率回升的主要原因是北方地區(qū)結(jié)束環(huán)保審查而復(fù)產(chǎn)，從企業(yè)類型上看，大企業(yè)開工率回升較好。 3.21壓鑄鋅合金開工率錄得58.1%，較上周環(huán)比增加0.46個(gè)百分點(diǎn)。3.28壓鑄鋅合金開工率錄得57.47%，較上周環(huán)比減少0.63個(gè)百分點(diǎn)。隨鋅價(jià)一度下跌到下游能夠接受的水平，刺激下游逢低采買。總體維持旺季向上勢(shì)頭。 本周氧化鋅開工率顯著回升，達(dá)到60.08%，環(huán)比減少0.54%。近期橡膠輪胎級(jí)氧化鋅和電子板塊氧化鋅訂單表現(xiàn)穩(wěn)定，支撐氧化鋅開工率高位。 預(yù)計(jì)氧化鋅企業(yè)開工率隨著生產(chǎn)復(fù)蘇而回升。 需求總結(jié)來看，仍然有回升預(yù)期。需關(guān)注的是旺季開工率的回升力度以及政策的支持力度。 從庫存水平來看，截止3月28日，LME鋅庫存144575噸,環(huán)比周度減少10650噸。3.28日當(dāng)周國內(nèi)上期所庫存為72236噸，較上周環(huán)比減少1292噸，已經(jīng)提前出現(xiàn)降庫。說明消費(fèi)韌性還在。3月鋅的總體周度庫存按理處于季節(jié)性累庫，累庫速度和斜率不及預(yù)期。目前提前出現(xiàn)下降走勢(shì)，說明消費(fèi)韌性還在。 總結(jié)來看：宏觀偏利多，市場(chǎng)關(guān)注關(guān)稅情況和國內(nèi)寬松政策支持。隨著TC持續(xù)回升帶動(dòng)礦端持續(xù)寬松，使得企業(yè)總體恢復(fù)盈利，因此礦端開始寬松傳導(dǎo)到精煉鋅冶煉環(huán)節(jié)表現(xiàn)為不再減產(chǎn)。目前加工費(fèi)上漲至3000-3500元/金屬噸以上，冶煉廠增產(chǎn)意愿加強(qiáng)，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)量回到54萬噸。 需求面預(yù)計(jì)節(jié)后歸來下游開工仍將持續(xù)回升，庫存已經(jīng)開始提前降庫，顯示下游承接力度較強(qiáng)。 總體維持高位震蕩。預(yù)計(jì)短期運(yùn)行價(jià)格在22800-24200，關(guān)注突破方向，殺跌需謹(jǐn)慎。 作者簡(jiǎn)介：何燕艷，浙江大學(xué)碩士，國海良時(shí)期貨有限公司期貨研究所高級(jí)金屬分析師。期貨從業(yè)資格證號(hào)F0210791。期貨投資咨詢資格證號(hào)Z0000751。2006年從業(yè)，主攻金屬板塊。曾擔(dān)任浙江證監(jiān)局特聘股指期貨巡講團(tuán)講師。2007-2009年在浙江衛(wèi)視《今日證券》擔(dān)任連線嘉賓。2008年個(gè)人被評(píng)為上海期貨交易所全國優(yōu)秀金屬分析師。2022-2024年連續(xù)三年獲得期貨日?qǐng)?bào)證券時(shí)報(bào)評(píng)選中國最佳工業(yè)品期貨分析師稱號(hào)。所在團(tuán)隊(duì)獲期貨日?qǐng)?bào)、證券時(shí)報(bào)第十六屆最佳金屬產(chǎn)業(yè)期貨研究團(tuán)隊(duì)。
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