天津無氧銅桿庫存
天津無氧銅桿庫存大概數據
時間 | 品名 | 庫存范圍 | 單位 |
---|---|---|---|
2019 | 無氧銅桿 | 15000-20000 | 噸 |
2020 | 無氧銅桿 | 12000-18000 | 噸 |
2021 | 無氧銅桿 | 10000-17000 | 噸 |
2022 | 無氧銅桿 | 8000-15000 | 噸 |
2023 | 無氧銅桿 | 7000-13000 | 噸 |
天津無氧銅桿庫存行情
天津無氧銅桿庫存資訊
【SMM價格】2025年4月23日長振黃銅棒價格
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2025-04-23 10:57:20侯振海:全球宏觀經濟變幻莫測 大宗商品配置展望【SMM銅業大會】
4月23日,在由 上海有色網信息科技股份有限公司(SMM)、上海有色網金屬交易中心和山東愛思信息科技有限公司主辦,江西銅業股份有限公司、鷹潭陸港控股有限公司主贊,山東恒邦冶煉股份有限公司特邀協辦,新煌集團、中條山有色金屬集團有限公司協辦 的 CCIE-2025SMM(第二十屆)銅業大會暨銅產業博覽會——主論壇 ,時瑞集團首席策略師侯振海跟與會嘉賓分享了“全球宏觀經濟變幻莫測,大宗商品配置展望”的主題。 第一部分 川普2.0對世界的改變 川普雖然再次入主白宮,但依然面臨著與民主黨以及共和黨保守派之間的激烈政治博弈 川普民粹主義在美國的崛起主要是因為過去幾年美國經濟雖然大幅增長(名義GDP過去5年增長接近40%),但大部分盈利和財富增長都被大型公司及其股東所代表的富人階層獲得。美國2020年以來非金融企業利潤接近翻倍。 而普通美國人大部分財富并未增加,甚至因為制造業工作丟失,移民沖擊以及物價上漲感覺到自身的生活水平在下降。從數據上看,美國因為絕望、吸毒和酗酒成癮而死亡了人口比例在過去20年內急劇增加。而且這種情況僅在美國白人中非常顯著,在其他發達國家比如歐洲英國澳洲都未出現。所以川普支持者的核心是“反建制”。 川普內政外交政策的三大思想基礎 1. 重商主義的進口高關稅政策思想 2. 供給學派的制造業“生產者”經濟思維 3. 美國保守派傳統的孤立主義思想 川普表示他的政治偶像是美國第25任總統威廉麥金利(1843~1901),麥金利擔任總統時期,美國的聯邦財政收入主要依靠關稅收入,同時基本沒有個人收入所得稅。這與今天美國財政收入一半左右靠個人所得稅而關稅占比極低的情況完全不同。 究其原因,美國當前的經濟結構和世界經濟模式與130年以前已經完全不可同日而語,美國當前制造業僅占GDP的10.2%,而1900年占23.2%。美國今天是一個以服務業和科技創新產業為主的經濟體,無法短期內通過大幅提高關稅或者進口替代來實現自給自足。 美國非能源類產品的消費,對進口產品的依存度一直穩定在50~55%。大幅全面提高關稅,又沒有國內足夠的工業供應鏈,就會導致物價上升。這與1900年美國作為當時世界最大的工業國已經建立了完整的自給自足的工業供應鏈時代的情況完全不同。 而且過去4年,美國的制造業工資漲幅其實大于服務業,但制造業就業人數繼續下降。這可能是因為從1992~2015年,美國制造業工資20多年絕對水平未漲,雖然近兩年漲幅加快,但依然未能趕上服務業工資的整體漲幅水平,因此美國年輕人依然不愿意從事制造業。但這也意味著美國制造業未來整體工資水平漲幅依然大概率快于其他國家,因此很難支持制造業回流。 而美國現在的工業情況距離企業加大資本開支還有相當大的距離。事實上,2023年以來美國的工業半成品和產成品的產能利用率都在下降。這主要是由于美元持續升值、美國勞動力成本上升過快和美國國內的工業產成品價格持續下跌造成的。 2024年4季度,美國私人部門的設備投資總金額(經過通脹調整后的不變價)為1.33萬億美元,相比2019年4季度的1.21萬億,5年累計增幅在10%左右。即便川普上臺后可能出臺一些加大鼓勵美國國內制造業投資的政策,比如稅收減免等,寄希望在未來2~3年內就能顯著降低美國國內商品消費對進口的依存度都是非常困難的。 2020年以后,美國國內私人投資的增加基本集中于科技研發,比如AI大模型等(但Deepseek可能對此造成沖擊)。 美國的商品貨物總進口總額在2024年達到3.29萬億美元,再創歷史新高。 而進口來源地占比看,美國從中國的直接進口比重持續下降,2024年為13.3%,較2018年美國發動對華貿易戰時的21.1%已經大幅下降7.8個百分點。但下降最明顯的反而是在民主黨拜登執政的2022年以后。而中國下降的份額大部分被東盟、墨西哥和中國臺灣取代,兩者占美國進口比重分別上升1.9和3.5個百分點。此外,中國臺灣和歐盟占比也分別上升了1.7和1.5個百分點。 雖然對美直接出口占中國總出口的比例在2018年以后已經顯著下降。但最近幾年以來中國對于包括東盟和墨西哥等國的出口大幅增長,其中也包括很多轉口貿易和對這些新興國家對美出口國的增長。 但如果美國對這些國家的進口稅率也會大幅提高,或者要求這些國家對中國也大幅提高進口關稅,則對中國出口的影響就會大于中國直接對美出口的影響。 川普的目前提高的關稅政策分為三個部分:IEEPA關稅,或者叫做芬太尼關稅;S232關稅,針對具體行業的關稅;對等關稅”。 按照4月2日“解放日”川普宣布的關稅,按照2024年美國進口國別分項權重計算,關稅額將上升至7000億美元,約占其3.3萬億年總商品進口額的22%(但由于實際供應鏈會根據稅率變化而改變,因此實際關稅只能達到5000億)。但隨后川普宣布暫緩執行90天并除了中國以外只按10%征收。如果未來基于10%的稅率,則關稅增加約2700億。 如果不考慮貿易戰帶來的其他負面影響,美國每年增加的2700~5000億的關稅(取決于未來各方談判結果),將由誰來負擔? *但如果各國對美反制,總的關稅成本可能進一步上升。 **如果美股持續下跌,總的消費惡化加劇,造成的經濟損失將遠大于關稅收入。 共和黨眾議院最新通過財政方案,預計未來10年繼續減稅4.5萬億,同時增加邊境支出3000億。在支出方,計劃減少支出1.5~2萬億美元。未來2年提高債務上限4萬億。如果按此預案,實際上美國財政赤字不會有明顯減少。 川普認為關稅將成為補充美國財政收入,從而為減稅同時不增加財政赤字提供條件。這意味著未來10年,川普政府需要將目前每年800億美元的關稅收入提高到3000億美元以上。但在美國缺乏自身制造業產能的情況下,這其實等同于向美國的普通消費者征收消費稅,并用于補貼企業和個人所得稅的減免。而這種做法只會導致美國貧富差距導致的社會問題進一步加劇。 馬斯克的DOGE目前只在不到20%的可選財政支出中尋找對美國民眾影響不大的支出進行削減,實際對7.2萬億的總財政支出的節約非常有限。而如果未來財政削減更多涉及教育醫療社保表等項后,可能會損害美國國內民眾和利益團體,并影響2026年共和黨中期選舉的勝利。但從馬斯克的角度看,為了DOGE和其自己權力的合理性,他必須尋求更多的財政支出削減。 美國與歐洲關系惡化,導致歐盟將重新自建軍備和加大自身制造業投資,拉動一部分有色金屬的需求。 第二部分 國內宏觀 因為美國進口商在川普提高關稅前搶進口,美國1、2月份貿易逆差達到創歷史記錄的1313和1226億美元,而中國1季度的貿易順差也達到創歷史記錄的2385億美元,2024年1季度順差為1551億。由于美國短期過度超前進口,隨著關稅落地,美國進口將在二季度開始大幅回落,屆時才會對中國出口開始造成壓力。 而中國對越南的出口金額的變化與越南對美國的出口金額的變化幾乎完全同步。因此,未來中國出口變化不但受到直接對美出口關稅的影響,也受到美國與類似越南這些轉口貿易國談判結果的影響。 中國2024年對美貨物貿易順差3600億美元。今年1季度中國對美貨物貿易順差766億,如果從4月份到年底中國對美出口下滑70%(中國對美出口電子產品占22%,假設這部分產品川普未來不再另外提高關稅),中國從美國進口下滑90%。這種情況下,中國今年對美貿易順差將下滑至1884億,較去年減少1716億。再加上轉口貿易損失,約有2000億美元的損失。 中國2024年經常賬戶順差共4239億美元,其中貨物貿易順差7680億,服務貿易逆差2290億美元。按之前預計,2025年受中美貿易戰影響對美直接和間接貨物貿易順差減少2000億,對GDP的負貢獻達到1.1個百分點,與去年1.5個百分點的出口正貢獻相比,差值在2.6個百分點也就是3萬億人民幣。因此政府需要采取加大非美地區出口支持力度和提振內需的舉措。 中國政府有可能會選擇進一步的加大財政刺激力度。尤其是國內消費的刺激力度。我們認為2季度降準降息的概率增加,3季度可能還會追加財政刺激政策力度。 從1季度的政府發債量情況判斷,今年整體的財政刺激力度大于去年且從1季度就有所發力,而并非像去年那樣在上半年處于財政偏緊縮的狀態。但主要原因是今年的2萬億地方政府置換債額度基本在1季度就已經提前投放完畢,而去年是9月份宣布的該政策并在4季度發放,所以如果今年下半年沒有進一步財政刺激,下半年可能存在下行風險。去年地方政府債發行“前低后高”,今年如果下半年沒有新增量財政刺激,政府債融資同比將“前高后低”。 另外,房貸利率重置將為居民部門減少4000億人民幣左右的還款支出壓力。 今年房地產交易有所活躍但主要集中于一二線城市。房價企穩也主要是一線城市。 雖然房地產銷量反彈,但新開工和再建將很難反彈。2025~2026年依然是存量房去庫存階段。預計全國房屋投資和施工面積見底將是2026年。 但相比施工面積,新開工面積未來進一步下滑的幅度有限。 從投資方向上看,制造業投資依然是驅動整體投資和經濟增長的主要驅動力,但具體投資產業方向發生了變化,表現為從“老的新質生產力行業”向“新的新質生產力行業”投資轉移,比如AI、機器人、芯片以及新裝備和新科技產品等。 此前有色金屬炒作的兩大主題:1.美國加關稅,物流流向美國庫存。2.歐洲再軍事化,同時準備取消碳稅,帶動市場對于歐洲金屬需求回升的預期。但在美國大幅增加關稅的情況下,整體上游資源品價格都將面臨下跌壓力。因為增加的關稅美國消費者最終無力承受(除非美國再次加大財政刺激),中下游生產商因為利潤微薄也無力承受,因此會通過供應鏈向上游傳導。 2季度主導商品價格的敘事,將從供給不足轉向需求下滑。 但川普大搞全球貿易戰和美國財政支出削減,將導致美國的私人部門財富水平的下降,甚至可能導致美國經濟陷入衰退,最終導致全球的消費需求惡化。 總之,我國政府可能會加大在基建等的國內的投資,包括房地產政策上會進一步地加大扶持力度,同時為出口企業尋找到新的出口方向。同時其認為最終美國和中國的這個貿易談判,不合理的懲罰性的關稅最終或將會被取消,因為美國總統特朗普也表達了這個愿望,中美關稅未來或將有比較積極的變化。 》點擊查看CCIE-2025SMM(第二十屆)銅業大會暨銅產業博覽會專題報道
2025-04-23 10:36:38【SMM價格】2025年4月23日金龍黃銅棒價格
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2025-04-23 10:00:47盛和資源:MP公司“斷供”無重大影響 今年擬實現營收150億元
2024年營收、凈利雙降,盛和資源(600392.SH)業績持續承壓。與此同時,供需調整與政策驅動的雙重影響,令公司國內國外的雙重布局面臨“變局”。 凈利連續兩年下滑 盛和資源今晚發布的2024年報顯示,去年公司實現營收113.71億元,同比下降36.39%;歸母凈利潤為2.07億元,同比下降37.73%。至此,盛和資源的凈利潤已經連續兩年下滑。另外,去年公司經營活動產生的現金流量凈額銳減81.47%至7242.33萬元。而2022年,公司經營活動產生的現金流量凈額為5.11億元。 對于業績變動的原因,盛和資源解釋稱,2024年受主要稀土產品市場價格同比大幅下降,鋯鈦產品市場價格相對弱勢運行,公司主要產品銷售均價及銷售毛利較上年同期下降,導致公司本報告期利潤較上年同期下降。 分季度看,盛和資源2024年Q4單季度營收達31.3億元,但同期1.14億元的歸母凈利潤僅高于2024年Q1(凈虧損2.16億元)的水平。 盛和資源主要從事稀土礦采選、冶煉分離、金屬加工、稀土廢料回收以及鋯鈦礦選礦業務。分產品看,去年稀土氧化物、稀土鹽類、稀土金屬、稀土精礦(含獨居石)分別實現營收33.24億元、6061.9萬元、61.26億元、7.96億元,同比分別下降46.12%、67.15%、28.99%、53.99%;各產品的毛利率分別為5.23%、1.67%、0.72%和18.56%。 據此計算,2024年盛和資源稀土業務板塊營收約103.07億元,占公司營收比例高達90.64%。 “2025年,全年計劃實現營業收入150億元(同比增長31.91%)。”盛和資源同時強調,前述目標僅是公司的計劃性安排,受市場供求關系影響較大,能否如期完成存在不確定性。據悉,公司今年的經營計劃還包括有序推進樂山1.5萬噸/年拋光粉項目、境外稀土和鋯鈦資源項目等。 年報顯示,因并購晨光稀土100%股權、科百瑞100%股權、海南鋯鈦100%股權、包頭三隆65%股權、眉山銀河90%股權和山東鑫方園65%股權,盛和資源共產生商譽8.2億元。截至2024年末,上述商譽計提減值準備5.3億元;同時,公司合并財務報表中存貨賬面余額為 45.9億元,占年末資產總額29.61%,己計提的存貨跌價準備為1.35億元。 MP公司“斷供”稀土精礦無重大影響 值得一提的是,4月21日晚間,盛和資源就網傳“美國稀土生產商 MP Materials(下稱“MP 公司”)宣布因關稅停止向中國出口稀土精礦”的相關報道發布說明公告。 公告顯示,2024年1月,MP公司與公司控股子公司盛和資源(新加坡)國際貿易有限公 司(下稱“新加坡盛和”)再次續簽了新的包銷協議,新加坡盛和為MP公司在中國的獨家經銷商;協議期限2年,到期后可延長1年;包銷產品除稀土精礦外,還有其他稀土產品。盛和資源強調,“截至目前,雙方簽署的包銷協議尚在有效期內。” 盛和資源同時坦承,“目前因加征關稅,MP公司暫時停止向中國出口稀土精礦。” 在其看來,公司已構建了多元化的稀土原料供應渠道,四川礦、獨居石以及其他國家進口礦可以作為替代供應。“MP公司暫停向中國出口稀土精礦不會對公司生產經營產生重大影響。” 財務數據顯示,2024年新加坡盛和實現營收、凈利分別為15.3億元、3225.61萬元,占盛和資源營收、凈利的比例分別約為13.46%和15.5%。 一直以來,盛和資源對外宣稱,“公司有國內國外的雙重布局,堅持市場化運作機制,特色是海外稀土資源。” 另據盛和資源此前披露的調研問答紀要,MP公司每年稀土精礦產量約4.3萬噸,絕大部分由公司包銷。但自2023年MP公司的冶煉分離生產線投產后,盛和資源進口到國內的稀土精礦量較之前有所下降;同時,MP委托盛和資源將稀土氧化物加工成稀土金屬,公司向MP收取加工費用。 值得注意的是,今年2月份,工信部發布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理辦法(暫行)(公開征求意見稿)》(下稱“征求意見稿”)。征求意見稿出臺后,進口礦納入指標管理受到廣泛關注。 財聯社記者了解到,征求意見稿出臺前,盛和資源使用國內資源開展稀土冶煉分離的生產指標通過中國稀土集團下發,使用進口稀土資源不占用國內生產指標。 “雖然之前進口礦一直沒有納入指標管理,但只有獲得國內指標才具備從事進口礦冶煉分離的資格,盛和的冶煉分離指標也是通過稀土集團下發的。未來納入管理后,進口礦指標是單獨發,還是和國內礦統一發,我們也會繼續保持關注。”盛和資源在投資者互動平臺上如是說。
2025-04-23 09:30:37供應過剩難改 氧化鋁延續震蕩格局【機構評論】
氧化鋁震蕩偏強,隔夜AO2505收于2837元/噸,漲幅0.6%,持倉減倉3555手至22.2萬手。滬鋁震蕩偏弱,隔夜AL2506收于19755元/噸,漲跌幅持平。持倉減倉1620手至21.2萬手?,F貨方面,SMM氧化鋁價格小幅回漲至2883元/噸。鋁錠現貨升水收至40元/噸,佛山A00報價回跌至19830元/噸,對無錫A00貼水10元/噸,下游鋁棒加工費多地持穩,廣東無錫全線下調10-20元/噸;鋁桿1A60加工費持穩,6/8系加工費持穩,低碳鋁桿加工費下調51元/噸。 氧化鋁檢修規模擴大但周期持續縮短,對過剩格局助益不多。預計延續震蕩格局,以區間操作和遠月布空為主,關注成本支撐與邊際增量博弈。新疆發運受阻和下游抄底補庫等因素下,周內鋁錠去庫量級創年內新高,但旺季尾聲放緩預期仍在。進入關稅政策調整階段,鋁價開啟區間整理模式。建議區間高拋低吸為主。
2025-04-23 09:29:15